L’économie allemande a continué de croître fortement au cours de l’été et pourrait maintenir au troisième trimestre 2017 le rythme de croissance élevé du premier semestre, peut-on lire dans le récent Rapport mensuel de la Bundesbank. Selon les indications de l’Office fédéral de la statistique, le produit intérieur brut a augmenté au premier trimestre 2017 de 0,7 % par rapport au trimestre précédent et de 0,6 % au deuxième trimestre.

Du point de vue des experts de la Bundesbank, l’industrie devrait avoir maintenu son rôle d'un pilier central de la conjoncture robuste, et ce en raison de la demande extérieure soutenue. « Les commandes des entreprises industrielles se situent à un excellent niveau », peut-on lire dans le Rapport mensuel. En revanche, les experts de la Bundesbank estiment que le secteur du bâtiment ne devrait plus contribuer à l’expansion macroéconomique. Après un premier semestre très fort, les auteurs prévoient toutefois que l’activité de construction pourrait en grande partie maintenir le haut niveau atteint précédemment.

Les ventes au détail ont, selon les experts, été relativement ternes ces derniers temps. Le Rapport constate que la consommation des ménages pourrait, après la forte progression enregistrée en hiver et au printemps, connaître une évolution un peu plus faible. Malgré cela, la confiance des consommateurs demeure très bonne et les perspectives sur le marché du travail ainsi que celles de l'évolution des salaires sont favorables, écrivent les experts. Selon eux, il n’y a donc pas lieu de s’attendre à un recul durable de la consommation.

La production des constructeurs automobiles progresse fortement

D’après le Rapport mensuel, la production industrielle a connu une hausse exceptionnelle en août. En données corrigées des variations saisonnières, elle se situait 3,25 % au-dessus de la valeur du mois précédent. Dans la moyenne des mois de juillet et d’août, la production aurait également enregistré une hausse sensible de 1,75 % par rapport au niveau du deuxième trimestre. La production des constructeurs automobiles aurait connu une progression particulièrement forte. Avec une croissance de 4,5 %, ce secteur a pu largement compenser l’évolution plutôt terne au cours des mois précédents, écrivent les experts. Selon le Rapport, la production de biens d’équipement a augmenté de 2 % et les secteurs de la production intermédiaire et de la production de biens de consommation ont eux aussi enregistré des fortes hausses de leur production (+ 1,75 % et + 1,5 %).

Les ventes industrielles ont, d’après le Rapport mensuel, connu au mois d’août, en données corrigées des variations saisonnières, une hausse par rapport au mois précédent encore légèrement plus forte que celle de la production (+ 3,5 %). La demande supplémentaire observée en juillet et en août est principalement venue de l’étranger, écrivent les experts. « Tant dans la zone euro que dans des pays tiers, le volume des ventes a fortement augmenté. » Ainsi, les exportations nominales de biens ont également enregistré en août une forte progression par rapport au mois précédent (+ 3,25 %).

Augmentation particulièrement forte du nombre d’emplois assujettis à l'assurance sociale

Selon le Rapport mensuel, l’évolution sur le marché du travail allemand demeure positive : le nombre d’actifs occupés aurait augmenté en août en données corrigées des variations saisonnières de 64 000 personnes par rapport au mois précédent. En comparaison avec la même période de l’année précédente, cela représente un gain de 692 000 emplois. « Cette évolution favorable était jusqu'ici principalement due à la très forte augmentation des emplois assujettis à l'assurance sociale », peut-on lire dans le Rapport mensuel. Des indicateurs tels que l’indicateur Ifo de l’emploi ou l’index de l’emploi BA-X de la Bundesagentur für Arbeit (Agence fédérale de l'emploi) permettent de s'attendre à une poursuite de l’évolution positive sur le marché de l’emploi au cours des prochains mois, écrivent les experts de la Bundesbank.

Selon l’Agence fédérale de l’emploi, le taux de chômage a fortement reculé en données corrigées des variations saisonnières par rapport au mois précédent. Ainsi, 2,51 millions de personnes étaient inscrites au chômage en septembre. Le taux de chômage a baissé de 0,1 point de pourcentage à 5,6 %. Comparé au mois précédent, le nombre de chômeurs a diminué de 159 000 et le taux de chômage de 0,4 point de pourcentage. 

Les prix à la consommation auraient, mesurés sur la base de l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), augmenté en données corrigées des variations saisonnières de 0,3 % en septembre. Cette hausse était principalement imputable à une augmentation des prix des produits pétroliers. Les services et les loyers ainsi que les prix alimentaires auraient également enregistré une légère progression. Selon le Rapport, l’IPCH a augmenté de 1,8 % par rapport au mois précédent.